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降准意在调结构稳增长

发布时间:2021-01-21 17:13:20 阅读: 来源:凸轮分割器厂家

降准意在调结构稳增长

距离央行宣布降准已经过去四天,时隔三年再次实施全面降准,毫无悬念的也像以往一样遭遇了各种解读:放水救市、强刺激等各种说法纷纷出现。但此次罕见的“全面+定向”的方式,却更多释放出“稳增长、调结构”的信号。  中国人民银行上周三晚决定,自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是2012年5月份以来,央行首次全面下调存款准备金率。同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

央行此次出人意料地赶在春节前突然宣布降准,虽然超出部分机构和专家的预期,但又在情理之中。中国人民银行研究局局长陆磊5日在接受采访时指出,此次降准主要有两方面的考虑:首先是根据基础货币投放的结构性变化进行相应政策安排。另一方面,此次降准的时点选择还考虑到季节性因素。  多年来,我国的国际收支都呈现出经常项目和资本项目的双顺差,但根据国家外汇局公布的2014年四季度及全年我国国际收支平衡表初步数据显示,2014年全年,外国资本和金融项目逆差达到创纪录的960亿美元,折合人民币约6000亿元,资本流出导致外汇占款收缩,并且在去年12月出现了1200多亿元的负增长,随着当前人民币贬值预期的增加,未来几个月外汇占款仍将出现趋势性下降,对我国的金融体系流动性造成影响。  此外,春节前后,现金投放量比较大,每年会出现大规模的资金缺口,央行往往通过逆回购、MLF等公开市场操作手段向金融体系补充流动性,但是目前这种情况发生了逆转,在外汇占款减少的情况下,仅靠公开市场操作,恐怕不足以弥补这种节日性因素所导致的资金缺口,而降准在这种背景下就显出了其必要性。  兴业银行称,近期美元的走强意味着央行外汇占款已经周期性见顶,随着未来美元的继续回升,外汇占款的继续下降,作为一个硬币的另一面,我国的法定存款准备金率必须趋势性下降。  同时,在美联储加息脚步临近背景下,全球主要央行也竞相推出量化宽松或降息措施。继欧洲央行在1月22日宣布推出1.14万亿欧元的量化宽松政策后,丹麦央行、加拿大中央银行、澳大利亚联邦储备银行也纷纷下调存款利率,而日本央行自去年10月就已经扩大量化宽松规模,并一直维持货币政策不变。结合世界主要经济体货币政策举措,也强化了中国政策当局的紧迫感。  不过,对于中国央行也加入货币“放水”行列的观点,陆磊表示,我国货币政策在稳定存量、优化结构方面一直有所作为,央行此次实施全面降准“是根据金融体系流动性状况和经济情况进行的延续性政策操作”,不能理解为通道型降准,“更不能理解为是强刺激的开始”。  对此,李克强总理日前在瑞士达沃斯演讲时也曾再次表示:“我们将继续保持战略定力,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,不会搞‘大水漫灌’,而是更加注重预调微调,更好实行定向调控,确保经济运行在合理区间,同时着力提升经济发展的质量和效益。”  值得注意的是,此次全面降准虽然是近三年来的头一次,但之前央行也实施过。定向降准,去年央行更是实施过两次。而“全面降准+定向降准”却是第一次,也被认为是此次降准中的第一大亮点。  央行通过预调微调来维持稳健的货币政策,保持政策的松紧适度,维持经济平稳增长和价格稳定,起到稳增长的作用。同时,长久以来,解决三农和小微企业融资难问题一直是中央工作的重点之一,而决策层在注重经济结构调整、经济增长方式转变中也一向关注三农、小微企业的发展,先后给予多种政策扶持,此次对农发行和符合标准的城商行、农商行的定向降准,体现了金融政策对支持结构调整的高度重视。  再次定向降准体现了政府继续加大结构调整力度、支持小微和三农等薄弱环节和重点领域的意图,降低三农、小微企业的融资成本,增加贷款的可获得性,促进包括新兴业态中的小微企业的创新和发展,再次发力,为推动“支农”、“支小”的开展发挥积极作用。  在我国进入新常态的情况下,中央更加注重发展新兴经济和实体经济,将“稳增长、调结构”列为经济工作的重点之一,而此次“全面+定向”的降准方式,无疑再次传递了这一信号。对于未来的货币政策走向,陆磊也表示,将根据经济运行指标,按照松紧适度的原则,进行相应操作。

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