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新疆本地股龙头股天山股份000877今时

发布时间:2019-09-29 19:16:23 阅读: 来源:凸轮分割器厂家

新疆本地股龙头股:天山股份(000877)

报告期内公司实现营业总收入4.82亿元,同比下降25.77%;归属净利润-2.35亿元,同比下降55.43%,对应EPS为-0.27元。

1、毛利率大幅下降,盈利能力已至历史低点。

1季度行业整体需求环境依旧疲弱,西北地区受天气因素影响,2月之前市场几乎处于停滞状态,尤其是新疆地区成交量极少,1-3月疆内水泥产量为198万吨,同比下降25.33%,水泥价格则依旧盘踞底部,江苏地区1-3月水泥产量同比增长2.56%,同样反应出需求较弱,华东地区水泥价格也由年初的316元/吨跌至291元/吨。公司1季度毛利率跌至5.3%,同比大幅下降16.5个百分点,盈利能力已经下滑至历史低点。

2、受益一路一带,新疆地区高弹性强主题标的。

新疆地区产能增速近年已经趋缓,新增产能压力较小,市场低迷主要原因还是需求端疲软,叠加前期产能尚未出清,导致供需格局依然不佳。新疆地区水泥市场已经盘踞底部超多2年时间,预计产能出清过程已经临近尾声。而新疆作为丝绸之路经济带核心区域,基建水平仍然较低,水泥需求提振空间巨大,政策规划逐步落地催化下,2015年疆内水泥市场有望底部回升。作为区域内龙头企业,公司盈利今明年改善弹性较大。

3、投资建议:水泥需求低迷叠加过剩产能释放影响导致公司盈利处于历史底部。展望今年和明年,新疆地区受益于新增产能减少及四个月的错峰生产,供给压力将大幅缓和;同时在西部大开发和一带一路的国家政策带动下,新疆地区水泥需求得到中长期支撑。预计15年区域供需关系将得到改善,公司业绩有望底部回升。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.34、0.88、1.10元,维持持有评级。

风险提示:新疆区域需求下滑,新疆新增产能继续大幅投放。

投资者可以对天山股份进行关注,从而进行有利投资。

南方财富网微信号:southmoney

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